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Rate Hike Slams Stocks: 5 Schnäppchenkäufe auf 52-Wochen-Tiefs

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Fed-Chef Jerome Powell hält Pressekonferenz ab

Zeichnete Angerer

Es war ein weiterer harter Tag für die Aktien am Mittwoch, an dem die wichtigsten Indizes um fast 2 % fielen. Diese zusätzliche Beleidigung der Verletzung, da der S&P 500 in den letzten 30 Tagen um mehr als 10 % gefallen ist.

Es gibt nicht viel Aufwärtstrend, um die Kommentare des Fed-Vorsitzenden Powell am Mittwoch bezüglich der jüngsten Zinserhöhung zu unterstreichen. Es gibt zwar Anzeichen für wirtschaftliche Schwäche, aber nicht annähernd genug, um den Ausschlag für eine Unterbrechung der Zinserhöhungskampagne der Fed zu geben. Daher rüsten sich die Anleger für eine weitere geldpolitische Straffung, die in der Zwischenzeit wahrscheinlich zu niedrigeren Aktienkursen führen wird.

Ich bin nicht bereit, einen sofortigen Tiefpunkt des Marktes auszurufen. Mein längerfristiges Bärenmarktziel war, dass der S&P 500 auf 3.400 Punkte fällt, und wir müssen noch 10 % weiter fallen, um diesen Punkt zu erreichen. Allerdings sind die Preise jetzt niedrig genug, um selbst vor dem schrecklichen makroökonomischen Hintergrund Gelegenheiten zum Schnäppchenkauf zu schaffen. Schließlich ergeben sich die besten Einstiegspunkte während Bärenmärkten, wenn die Menschen erschöpft sind und die Hoffnung aufgegeben haben.

Ein guter Ort, um nach diesen Gelegenheiten zum Aufgeben zu suchen, ist die Liste der 52-Wochen-Tiefs.

Für den heutigen Artikel wähle ich aus Unternehmen aus, die am Mittwoch inmitten des Ausverkaufs der Fed-Zinserhöhung neue 52-Wochen-Tiefs erreicht haben. Darüber hinaus habe ich jedes Unternehmen, das weniger als 2 % Dividendenrendite hat, aus dem Screener ausgeschlossen. In dieser Art von Markt ist es im Allgemeinen vorzuziehen, stark profitable Unternehmen zu kaufen, die ein angemessenes Einkommen bieten können. Schließlich habe ich es bei den 20 Unternehmen mit der größten Marktkapitalisierung abgeschnitten, die sich bewerben. Wir haben heute viele Blue Chips im Angebot, sodass es nicht nötig ist, sich jeden Microcap da draußen anzusehen.

Hier ist die Liste der 20 größten börsennotierten US-Unternehmen mit einer Dividendenrendite von über 2 %, die derzeit auf neuen 52-Wochen-Tiefstständen liegen:

  • Novartis (NVS)
  • Verizon (VZ)
  • Comcast (CMCSA)
  • AT&T (T)
  • SAP (SAP)
  • Sanofi (SNY)
  • CME (CME)
  • Bank von Nova Scotia (BNS)
  • GSK (GSK)
  • Fedex (FDX)
  • Fidelity Nationale Informationsdienste (FIS)
  • EZB (EZB)
  • Takeda (TAK)
  • Dow (DOW)
  • Brunnenturm (Brunnen)
  • Digitale Immobilien (DLR)
  • Telus (TU)
  • Chunghwa Telekom (CHT)
  • Walgreens Boots Alliance (WBA)
  • Fortis (FTS)

Mal sehen, welche dieser fünf die überzeugendsten Möglichkeiten für die Zukunft sind. Nicht zustimmen? Hinterlasse unten einen Kommentar. Aber das sind meine fünf Tipps.

Verizon (VZ)

Ich habe die Telekom in den letzten Jahren generell gemieden. Es war im Allgemeinen eine harte Branche. Es gibt zahlreiche schlechte Kapitalallokatoren in der Branche AT&T insbesondere eine Fallstudie darüber, wie man M&A nicht machen sollte. Der Mangel an sofortiger Kapitalrendite durch Dinge wie 5G hat die Begeisterung der Anleger weiter gedämpft.

Irgendwann ist aber genug genug. Ich habe lange vermieden, dass die US-Telekommunikationsunternehmen sie einfach als unterlegen gegenüber anderen defensiven Aktienalternativen mit niedrigem Beta und geringer Volatilität ansehen. Bei diesem Kurs schließe ich mich aber den VZ-Aktienbullen an.

Diagramm
Daten von YCharts

Die Dividendenrendite von Verizon, die viele Jahre lang konstant zwischen 4 % und 5 % lag, liegt jetzt bei 6,5 %. Angesichts dessen, wie weit die Fed in diesem Jahr angehoben hat, könnte man argumentieren, dass dies eine völlig faire Neubewertung ist und dass die VZ-Aktie heute auf Basis der relativen Rendite nicht billiger ist als letztes Jahr um diese Zeit.

Aber auch absolute Renditen spielen eine Rolle. Eine Rendite von 6,5 % ist an sich schon attraktiv, solange sie aufrechterhalten werden kann. Ich habe wenig Zweifel daran, dass Verizon sein aktuelles Dividendenniveau über einen längeren Zeitraum in der Zukunft zahlen kann.

6,5 % sind auch ein gesunder Aufschlag auf die heutigen Renditen von Staatsanleihen. Ich bin skeptisch, dass die Zinserhöhungskampagne der Fed noch viel länger andauern wird. Die Realwirtschaft verlangsamt sich bereits dramatisch, und zusätzliche Zinserhöhungen werden weitere Probleme im Wohnungsbau, bei langlebigen Gütern und anderen anfälligen Teilen des Marktes verursachen. Um es kurz zu machen, der Zinserhöhungszyklus wird zu gegebener Zeit unweigerlich zu Zinssenkungen zurückkehren, und eine festgeschriebene Anfangsrendite von 6,5 % wird zunehmend attraktiver erscheinen.

Wenn die VZ-Aktie wieder auf eine Rendite von 5 % gehandelt wird, nur weil die Zinssätze etwas zurückgehen, würde das jetzt einen erheblichen Kapitalgewinn darstellen, da die VZ-Aktie von derzeit 39,50 $ auf 52 $ springen würde.

Dabei geht es nicht nur um die Ausbeute. Verizon handelt mit einem geschätzten 7,9-fachen, 7,8-fachen und 7,8-fachen der geschätzten Gewinne für 2022, 2023 bzw. 2024. Ich kann nicht die geringste Begeisterung für die Geschäftsaussichten von Verizon aufbringen. Aber der Kauf von Unternehmen mit stabilen Gewinnen bei einem 8-fachen KGV und einer Dividendenrendite von 6,5 % reicht aus, um meine Aufmerksamkeit zu erregen, auch wenn mir die amerikanische Telekommunikationsbranche völlig gleichgültig ist.

Comcast ist wie Verizon ein weiteres Unternehmen in einer stagnierenden Branche, in der der Hauptanziehungspunkt die Bewertung ist. Vor einem Jahr war Comcast eine beliebte Beteiligung unter einer bestimmten Untergruppe einflussreicher Investoren, dank seiner vielfältigen Unternehmen, die anscheinend mehrere Aufwärtsoptionen für Vermögenswerte wie Streaming hatten. Die CMCSA-Aktie befand sich jedoch in letzter Zeit im freien Fall:

CMCSA-Aktienchart

CMCSA-Aktienchart (Alpha suchen)

Die Aktien sind im vergangenen Jahr um 41 % und seit 2017 um 14 % gefallen. Die Aktie liegt nur einen Hauch über ihrem Fünfjahrestief.

Es ist nicht schwer zu verstehen, warum. Kabel macht mehr als die Hälfte des Geschäfts von Comcast aus und Kabel steht unter Beschuss. Aktien des Rivalen Altice (ATUS) sind vollständig zusammengebrochen, und Charta (CHTR) steht ebenfalls unter Beschuss. Angesichts der rückläufigen Abonnentenzahlen und des makroökonomischen Gegenwinds verfolgen Händler verständlicherweise einen „Zuerst verkaufen, später Fragen stellen“-Ansatz gegenüber allen, einschließlich Comcast.

Comcast hat sich jedoch stetig am Kabelmarkt beteiligt, da es stärker investiert hat als viele seiner Konkurrenten. In der Zwischenzeit hat das Unternehmen sein NBC Universal-Geschäft gut geführt und die Nettoeinnahmen aus diesem Vermögenswert seit dem Kauf im Jahr 2011 dramatisch gesteigert. Streaming ist derzeit angesichts der schwierigen Branchendynamik im Jahr 2022 ein wunder Punkt, aber auch hier sollte es einen ultimativen Wert für Comcast geben .

Mit dem Rückgang von Comcast um 40 % liegt die CMCSA-Aktie jetzt nur noch beim Neunfachen der erwarteten Gewinne und bietet eine Dividendenrendite von mehr als 3 %. Wie Verizon mag ich das zugrunde liegende Geschäft nicht, aber die Bewertung ist für ein defensives Geschäft mit stabilem Cashflow wie diesem schwer zu argumentieren.

Digitale Immobilien (DLR)

Ich habe Anfang dieses Monats für Digital Realty plädiert. Ich war lange Zeit ein Bär bei DLR-Aktien, drehte aber bei 119 $/Aktie zinsbullisch um, als ich sah, dass der Bärenfall ausgespielt war. Dank des jüngsten Ausverkaufs sind wir jetzt auf 109 $/Aktie gesunken.

Dies hat die Rendite auf 4,5 % und damit auf ein 5-Jahres-Hoch getrieben:

Diagramm
Daten von YCharts

Tatsächlich müsste man bis ins Jahr 2015 zurückblicken, um zu sehen, dass Digital Realty die gleiche Anfangsrendite bietet. Damals gab es ernsthafte Bedenken hinsichtlich der Wirtschaftlichkeit und Langlebigkeit von Rechenzentren als Investitionsgut. Einiges davon gibt es jetzt wieder; Leute wie Jim Chanos weisen auf ein verlangsamtes Wachstum und eine zunehmende Konkurrenz durch Hyperscaler hin.

Der wohl größere Faktor ist jedoch einfach der Anstieg der Zinssätze. Die DLR-Aktie rentierte in letzter Zeit typischerweise mit 3,5 %, wobei diese in den letzten zwei Jahren auf 3,0 % fiel. Jetzt ist die Rendite der DLR-Aktie um 150 Basispunkte auf 4,5 % gestiegen. Sofern Sie nicht glauben, dass das Geschäft von Digital Realty wirklich an Qualität verloren hat, sollte dies ein attraktiver Einstiegspunkt sein, der sich auszahlen wird, sobald der aktuelle Zinserhöhungszyklus subventioniert.

Fidelity Nationale Informationsdienste (FIS)

Die Zahlungsverkehrsbranche hat ein absolut schreckliches Jahr hinter sich. Von den großen Kreditkartenunternehmen bis hin zu den kleinen FinTech-Startups und praktisch allem anderen dazwischen befanden sich die Aktienkurse im freien Fall. Unternehmen im Bereich Zahlungsabwicklung und Merchant Acquirer wie Fidelity National wurden nicht verschont.

FIS-Aktienchart

FIS-Aktienchart (Alpha suchen)

Tatsächlich liegt die FIS-Aktie jetzt etwa um die Hälfte unter ihrem Höchststand von 2021 und ist jetzt nicht nur unter die Tiefststände vom März 2020, sondern insgesamt auf neue 5-Jahres-Tiefs gefallen.

Das könnte Sinn machen, wenn FIS ein hochgeschätztes Zahlungsunternehmen wie wäre Block (SQ) mit einem eher spekulativen Geschäftsmodell. Allerdings ist Fidelity National seit vielen Jahren im Geschäft und breit diversifiziert. Es bietet Banken Zahlungsabwicklung und Kerndienste an. Die WorldPay-Akquisition verschaffte ihm eine große Position in der Abwicklung von Händlern sowohl in den USA als auch in Übersee. FIS hat auch ein beträchtliches Geschäft mit der Bereitstellung von Backoffice-Aufzeichnungssystemen für Anlageverwalter.

Obwohl der Aktienkurs eingebrochen ist, verzeichnet Fidelity National weiterhin ein Gewinnwachstum:

FIS-Gewinnschätzungen

FIS-Gewinnschätzungen (Alpha suchen)

Aktien kosten jetzt weniger als das 12-fache der Gewinne, wobei die Gewinne in diesem Jahr um fast 8 % steigen werden. Das Gewinnwachstum soll in den kommenden Jahren zu zweistelligen Raten zurückkehren, was die Aktie auf das 10-fache der Gewinne von 23 und das 9-fache der Gewinne von 24 bringen wird. Wieder verstehe ich, warum Leute wie Block und PayPal (PYPL) sind ausverkauft, aber Unternehmen wie Fidelity National sind ohne guten Grund in den sektorweiten Ausverkauf geraten.

Dow ist ein großes diversifiziertes Chemieunternehmen, das aus einer Reihe von Transaktionen mit Fusion und anschließender Ausgliederung hervorgegangen ist DuPont (DD) vor einiger Zeit.

Die Spezialchemieunternehmen haben in den vergangenen zwei Jahren enormen Rückenwind erfahren. Das inflationäre Umfeld und das große Interesse an neuen Häusern, Konsumgütern und dergleichen haben eine unersättliche Nachfrage nach der chemischen Industrie geschaffen. Die meisten Spieler melden ihre stärksten Zahlen seit vielen Jahren, wenn nicht überhaupt.

Dow zum Beispiel wird mit weniger als dem 5-Fachen des nachlaufenden Gewinns gehandelt. Mehrere andere Branchenkollegen befinden sich am selben Bewertungspunkt; der Rabatt ist nicht Dow-spezifisch.

Warum sind die Bewertungen so niedrig? Zum einen stehen Investoren der Chemiebranche eher skeptisch gegenüber, sehen sie doch als zyklisches und margenschwaches Rohstoffgeschäft. Dow steht jedoch wohl auf einer besseren Basis. Es verfügt über viele proprietäre Technologien und effiziente Abläufe, die von seinen DuPont-Wurzeln geerbt wurden.

Es wird erwartet, dass die Gewinne etwas zurückgehen werden, da Dow näher am 8-fachen der normalisierten Gewinne verkauft wird. Also ist es nicht ziemlich So billig wie es auf den ersten Blick aussieht. Aber das ist immer noch ein guter Einstiegspreis. Darüber hinaus sollte die Energiekrise in Europa Dow und anderen in den USA ansässigen Chemieunternehmen einen gewissen Wettbewerbsvorteil gegenüber anderswo ansässigen Konkurrenten verschaffen.

Die Zeit, zyklische Unternehmen zu kaufen, ist in wirtschaftlich schwierigen Zeiten, wenn die Leute übermäßig pessimistisch werden. Dow bietet jetzt auch Aktionären, die bereit sind, den wirtschaftlichen Abschwung zu überstehen, eine Dividendenrendite von 6 %.

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