Ist die Aktie von American Tower um 17 % gesunken, immer noch ein Kauf?

By | April 30, 2022
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AmericanTower (AMT -4,42 %) ist seit Jahren ein herausragender Künstler. Seit der Umwandlung in einen Real Estate Investment Trust (REIT) im Jahr 2012 hat es eine annualisierte Gesamtrendite von fast 17 % erzielt. Das hat den breiteren Markt übertroffen S&P500 während dieses Zeitraums eine annualisierte Gesamtrendite von 14,8 % erzielen.

Die letzten Monate waren jedoch eine andere Geschichte. Aktien der REIT-Infrastruktur sind gegenüber ihrem jüngsten Hoch um 17 % eingebrochen. Hier ist ein Blick darauf, ob dieser Ausverkauf eine großartige Kaufgelegenheit für diesen REIT ist.

Bildquelle: Getty Images.

Was lastet auf dem American Tower?

Es gibt mehrere Gründe, warum die Aktien von American Tower ihren Höchststand verlassen haben. Der breitere Markt hat sich aufgrund von Inflations- und Zinsängsten abgekühlt. Dieser Gegenwind hat den Technologie- und Immobiliensektor schwer belastet. Diese Faktoren könnten das Wachstum verlangsamen, indem sie es für Unternehmen teurer machen, Geld zu leihen, und gleichzeitig die Betriebskosten erhöhen.

In der Zwischenzeit hat American Tower einige Schritte unternommen, die die Anleger beunruhigt haben. Das Unternehmen gab im vergangenen Jahr mehr als 20 Milliarden US-Dollar für Akquisitionen aus, einschließlich des Kaufs ehemaliger Unternehmen REIT-Rechenzentrum CoreSite Realty für 10,1 Milliarden US-Dollar. Dieser Deal war eine bemerkenswerte Abkehr von seinem Kerngeschäft mit Mobilfunkmasten und fügte ein erhebliches Integrationsrisiko hinzu. Es hat auch seine Leverage Ratio weit über den Zielbereich des Unternehmens hinausgeschoben. American Tower beendete das letzte Jahr mit einer Leverage Ratio von 6,8, weit entfernt von seinem Ziel von unter 5,0.

Schließlich die Fusion von Sprint mit T-Mobil (TMUS -6,92 %) verursacht eine kurzfristige Abwanderung im US-Mobilfunkmastgeschäft von American Tower. Dieser Gegenwind wird dazu führen, dass sich das Wachstum der organischen Mieterabrechnungen in den USA und Kanada in diesem Jahr auf 1 % verlangsamen wird, anstatt des Wachstums von 5 %, das es geliefert hätte, wenn T-Mobile nach dem Sprint-Deal weniger Masten genutzt hätte.

Was kommt auf den Infrastruktur-REIT zu

Es besteht kein Zweifel, dass American Tower kurzfristig Gegenwind erfährt. Das haben wir in den Ergebnissen des ersten Quartals gesehen. Während die bereinigten Funds from Operations (AFFO) pro Aktie des REIT im Jahresvergleich um 6,1 % gestiegen sind, ist das viel langsamer als das Wachstum des AFFO pro Aktie von 11,7 % im Jahr 2021.

American Tower erwartet jedoch, dass sich seine Ergebnisse später in diesem Jahr wieder beschleunigen werden. Die Nachfrage nach seinen US-Mobilfunkmasten verstärkt sich, da Mobilfunkanbieter sie für die Einführung ihrer verwenden 5G-Netze. CEO Tom Bartlett erklärte in der Pressemitteilung zu den Ergebnissen: „Wir haben einen starken Start in das Jahr 2022 hingelegt, wobei sich das organische Wachstum der Mieterabrechnungen in jedem unserer berichteten Segmente sequenziell beschleunigt. 5G nimmt heute in den USA und Europa zu, während die 4G-Abdeckung hochgefahren wird und Verdichtungsinitiativen nehmen in Märkten in früheren Stadien weiter zu, und uns ist klar, dass Makrotürme auch in den nächsten zehn Jahren und darüber hinaus eine kritische Infrastruktur für Investitionen in Carrier-Netzwerke sein werden.”

Das Unternehmen sieht gewaltiges Wachstum voraus, mit 5G betrieben. Der CEO erklärte auf der Telefonkonferenz im ersten Quartal dass er “kurz- und langfristig ein starkes Wachstum unserer Turmanlagen erwartet”. Er sagte, dass das organische Wachstum der Mieterabrechnungen in der hinteren Hälfte dieses Jahres ansteigen und das Jahr 2022 an einem Höhepunkt beenden sollte. Unterdessen sieht er „ein starkes organisches Wachstum der Mieterabrechnungen im mittleren einstelligen Bereich im Jahr 2023 und darüber hinaus“.

In Kombination mit seinen schneller wachsenden internationalen Aktivitäten und seiner neuen Rechenzentrumsplattform sieht American Tower bis 2027 ein jährliches AFFO-Wachstum von mindestens 10 % pro Aktie. Das sollte es dem Unternehmen ermöglichen, seine Dividende weiter zu erhöhen, die nun attraktivere 2,2 % ergibt der jüngste Rückgang des Aktienkurses.

Der Ausverkauf von American Tower scheint eine großartige Kaufgelegenheit zu sein

Während American Tower kurzfristig mit Gegenwind konfrontiert ist, sieht seine Zukunft rosig aus. Es erwartet, dass die Nachfrage nach Türmen stark bleiben wird, was das Wachstum später in diesem Jahr wieder beschleunigen sollte. Der jüngste Einbruch des Aktienkurses scheint eine hervorragende Gelegenheit zu sein, Aktien dieses schnell wachsenden REIT zu einer niedrigeren Bewertung und höheren Dividendenrendite zu erwerben.

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